두바이유가 오르면
SMP는 언제 오를까?

"유가가 오르면 SMP도 오른다"는 말은 많이 들어 보셨을 텐데요. 그럼 언제, 얼마나 오를까요? 2010년부터 올해 9월까지 월별 데이터를 직접 겹쳐 봤습니다.

01SMP는 왜 유가를 따라갈까요?

SMP는 시간대마다 전기를 공급한 발전기 가운데 가장 비싼 발전기의 비용으로 정해져요. 상당한 시간 동안 그 자리를 LNG 발전기가 맡습니다.

그런데 우리나라가 들여오는 LNG는 상당 부분이 장기계약으로 국제유가에 연동되고, 몇 달 치 유가를 평균해 반영하는 구조로 알려져 있어요. 그래서 유가가 SMP에 닿기까지 시간이 걸립니다.

02데이터로 겹쳐 보니, 5개월 늦춰야 맞습니다

두바이유 그래프를 5개월 뒤로 밀어 SMP와 겹치면 2015년 저유가, 2020년 코로나 급락, 2022년 급등기까지 큰 흐름이 거의 같이 갑니다.

시차를 0개월부터 9개월까지 바꿔 가며 3개월 변화율의 상관계수를 계산했어요. 바로 다음 달은 0.03~0.10으로 거의 관계가 없었고, 4개월째부터 올라가 6개월 뒤에 0.50으로 가장 컸습니다.

03올해 실제로도 그랬습니다

두바이유는 2026년 3월 배럴당 평균 127달러로 튀었어요. 5개월 뒤인 8월 육지 SMP는 kWh당 148.39원으로 올해 가장 높았습니다.

다만 두바이유가 4월에도 105달러였는데 9월 SMP는 119원으로 빠르게 내려왔어요. 짧게 튀었다 내려온 유가는 SMP에 일부만 반영된다는 뜻으로 볼 수 있습니다.

04얼마나 오르나요? 크기는 일정하지 않습니다

변화율로 보면 두바이유가 10% 오를 때 SMP는 평균 약 5% 올랐어요. 그대로 따라가지 않고 절반 정도만 반영된 셈입니다.

하지만 2022년처럼 LNG 현물가가 폭등하면 훨씬 크게 오르고, 정부의 SMP 상한제(2022~2023년)나 원전 가동, 전력 수요에 따라 덜 오르기도 했어요. 그래서 유가만으로 SMP 숫자를 맞히는 식은 잘 맞지 않습니다. 방향과 시점을 가늠하는 데 쓰는 게 맞아요.

05발전사업자는 이렇게 활용하세요

지금 두바이유를 보면 5~6개월 뒤 SMP 방향을 미리 가늠할 수 있어요. 올해 4~5월 100달러대였던 두바이유가 6~7월 70달러대로 내려와, 11~12월 SMP는 내림세일 가능성이 높습니다.

현물로 전기를 파는 발전소라면 이 흐름을 고정가격 계약이나 판매 시점 판단에 참고할 수 있어요. 다만 사업성 검토는 한두 달 가격보다 장기 평균으로 보는 것이 안전합니다. 공장 자가소비형 태양광의 절감액은 SMP가 아니라 전기요금 기준이라 직접 영향은 적습니다.

자주 묻는 질문

유가가 오르면 SMP도 바로 오르나요?

아닙니다. 직후 1~2개월은 거의 관계가 없었고, 4개월째부터 반영되기 시작해 5~6개월 뒤에 가장 비슷하게 움직였어요.

원화 환율도 영향을 주나요?

네. LNG를 달러로 사 오기 때문에 같은 유가라도 환율이 오르면 원화 기준 연료비가 커집니다. 이번 분석도 두바이유를 원화로 바꿔 계산했을 때 관계가 조금 더 뚜렷했어요.

매주 SMP는 어디서 보나요?

태양광 소식의 시세 아카이브에서 주간 SMP·REC를 매주 같은 기준으로 정리하고 있어요. 월요일 아침 주간 브리핑에서도 함께 전해 드립니다.

참고 자료

• 전력거래소 전력통계정보시스템(EPSIS), 가중평균 SMP(육지), 2010.1~2026.8
• 전력거래소, 월별 SMP(2026.9)
• IMF·FRED, Global price of Dubai Crude, 월평균
• FRED, 원/달러 환율, 월평균
• 분석: 태신이앤씨(2026.10.13). 월평균 자료로 시차별 상관계수와 변화율 회귀를 계산했으며, 미래 가격을 보장하지 않습니다.